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澳门电子游戏网址:指数增强基金增强效果如何?

时间:2018/5/27 6:42:36  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  前两天出差,半夜才到家,所以一直没有时间来写。不过这次旅途除了工作上的收获之外,还有另一个惊喜,回程在机场休息时坐在对面的居然是陈光明,虽然也担忧打扰大佬休息,但还是厚着脸皮凑上去聊了会。陈总虽然是公募基金界首屈一指的大佬,荣誉满身,给投资人创造了无数价值,但意外的有亲和力,...

  前两天出差,半夜才到家,所以一直没有时间来写。不过这次旅途除了工作上的收获之外,还有另一个惊喜,回程在机场休息时坐在对面的居然是陈光明,虽然也担忧打扰大佬休息,但还是厚着脸皮凑上去聊了会。陈总虽然是公募基金界首屈一指的大佬,荣誉满身,给投资人创造了无数价值,但意外的有亲和力,举手投足之间透露出一种随性。虽然他也看不到我写的东西,但还是祝愿他在睿远能够再创辉煌。

  言归正传,这周时间也紧了,就简单聊一聊市场上的指数增强基金。指数增强基金其实是也就是这几年才逐渐红火起来的产品,大部分的产品也是最近两三年才发售的,产品定位是在较为紧密的跟踪指数的基础之上创造超出基准指数的收益。目前市场上对于指数增强基金的分类其实也没有十分精准的界定,总有一些疏漏,我这里也不试着去从过多的指标进行什么分类,而是用一个简单粗暴的方法,名字里带增强的,我就认是指数增强基金。

  业绩基准指数

  指数增强基金数量

  沪深300指数

  25

  中证500指数

  12

  中证100指数

  3

  深证100指数

  3

  上证50指数

  2

  中证1000指数

  2

  创业板指数

  1

  市场上指数增强基金跟踪的标的指数还是相当多的,但大多数指数都只有一个基金在跟踪。市场上主流宽基指数的增强基金数量大概如上表,主要还是集中在沪深300和中证500,两个加起来就有37只,其余分布在中证100、深证100、中证1000等。我们接下来就看一看这些基金相对于自己的基准指数到底有多少的增强。在下面的统计中,我采用的基准都是全收益指数。

  2014年

  14年下半年行情起步,尤其是四季度行情风格突变,以至于大部分的基金都没有跟上节奏。2014年只有30%的指数增强基金最终跑赢了基准,是这几年当中最惨淡的一年。这其中沪深300增强基金战胜基准的比例是42%。

  2015年-2016年

  这两年股市经历了巨大的波动,行情节奏上来说基金战胜指数的难度大大降低,这两年中超过8成的指数增强基金战胜了基准,几乎所有的300增强基金都战胜了沪深300。

  2017-2018年

  去年的行情大家一定还记忆犹新,沪深300非常强势,全年录得了超过20%的收益,战胜了大部分的主动基金和绝大部分的散户。对于指数增强基金而言在绝对收益上自然也是丰收的一年,不过在相对收益上只能用差强人意来形容。2017年和2018年至今,这两个时间窗口大约都是七成的指数增强基金战胜了基准,六成的300增强基金战胜了沪深300全收益指数。还是有相当一部分的比例最终“负增强"。

  即便在战胜的基金当中,今年可能是这只,明年可能是那只,选择指数增强基金也需要眼光。就过去5年时间来看,比较稳定能获得超额收益的指数增强基金是以下这些:

基金全称 战胜基准年数 年均超额
华泰柏瑞量化增强混合型证券投资基金 4 7.72%
泰达宏利沪深300指数增强型证券投资基金 5 6.02%
富国沪深300增强证券投资基金 4 4.91%
兴全沪深300指数增强型证券投资基金(LOF) 5 4.30%

  总体来说,仅仅这几年的时间其实还看不出什么明显的趋势,14年是之前几年慢熊行情的终结,给市场带来的了久违的活力,15、16年大牛市又接上股灾和熔断,给基金获取超额收益创造了空间。16年下半年以来行情其实趋于稳定,指数增强基金仍然有较大的概率战胜基准指数,但被动投资也逐渐显现出了威力。而随着市场的规范,投资者结构的优化,在可预见的未来获取alpha的难度自然是越来越大的。

  我们上面也看到了,即便是过去5年,能够稳定战胜指数的基金其实也是屈指可数,运气好的话可以选到,运气一般的话可能只能勉强拿到一点超过基准指数的收益,选错的话还有很大可能性跑不过基准。而在以后的行情中,真正能够持续战胜基准的增强基金可能越来越少,选择的难度也越来越大,可能忙活半天还是只能拿到市场的平均水平,甚至有相当的概率拿不到。所以,被动投资值得大家关注,尤其是在入”摩“之后,现在还年轻的A股市场肯定会逐步向发达市场靠拢的,美国市场这么多年已经印证了指数化投资的威力,被动基金才会有如此大的市场份额。拿个看好的指数,安心持有,或者慢慢定投,真的是省时省力的投资方法,如果一定要选择指数增强基金,那就必须得擦亮眼睛。


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